MÜretim zorlaşıyor ve emlak fiyatları düşüyor. Seçimler öncesinde vergi indirimleri için kasada çok az para var. Enflasyonu kontrol altına almak zorlaşıyor ve hastane doktorları ile demiryolu çalışanlarının grevlerinin devam etmesi bekleniyor. İngiltere Merkez Bankası borçlanma maliyetini artırarak ekonomiyi yavaş yavaş yavaşlatıyor.
İngiltere’nin geçen yıl resesyondan kaçınmasının ardından, bunun önümüzdeki aylarda tekrarlanmayabileceğine dair işaretler var. Enerji fiyatlarındaki düşüşle ilgili her türlü iyi haber, tam etkisi henüz hissedilmeyen yüksek faiz oranlarının etkisiyle dengelenecek. Kamuoyu yoklamalarında 20 puan geride olan ve en geç Ocak 2025’te seçime gidecek bir hükümet için bu pek de iç açıcı değil.
Yine de tüm karamsarlığa rağmen Şansölye Jeremy Hunt’ın en azından şükredecek bir şeyi var: Avrupa’nın hasta adamı ve G7’ye geç katılan Britanya değil, Almanya. revizyonlar geçmiş büyüme verileri Birleşik Krallık’ın salgının uyguladığı tecritlerden daha önce düşünülenden çok daha hızlı kurtulduğunu gösterdi. Brexit’in büyüme üzerinde bazı yorumcuların öne sürdüğü kadar büyük bir engel olmadığı görülüyor.
2021’in sonunda İngiltere, Kovid’i Almanya, Fransa, İtalya ve Japonya’dan daha hızlı atlattı. Büyük Batılı sanayi ülkeleri arasında yalnızca ABD ve Kanada daha iyi durumdaydı.
Elbette Birleşik Krallık’ın performansının bağlam içinde değerlendirilmesi gerekiyor. Ulusal İstatistik Ofisi’nin verilerine yeniden bakıldığında bile ekonominin 2021 sonunda 2019 sonuna göre sadece %0,6 daha büyük olduğu görülüyor. Avrupa’nın en büyük dört ekonomisi arasında hala fazla seçenek yok ve Birleşik Krallık da bu duruma gelebilir. Diğer ülkeler de Kovid-19’un zirve yaptığı yıllara ilişkin büyüme rakamlarını revize ederse G7 sıralamasında en alt sıralara düşecekler. Her ne kadar revizyonlar Birleşik Krallık’ın tüm sorunları için Brexit’i suçlamayı zorlaştırsa da, Birleşik Krallık’ın ekonomik performansının hâlâ AB’de olsaydı daha da güçlü olacağı iddia edilebilir.
Ancak güncellenen ONS büyüme verilerine hızlı bir bakış, Kovid-19 ve sonrasındaki durumun 2019 seçimlerinden bu yana ekonomiyi gerçekten nasıl şekillendirdiğini gösteriyor. Ekonominin 2020’nin ikinci çeyreğinde %20 oranında daralmasına neden olan Brexit değil, karantinaydı. Kısıtlamaların hafifletilmesinden bu yana geçen üç ayda ekonominin yaklaşık %17 büyümesini sağlayan şey, tatil ücreti sübvansiyon planı ve işletmeleri ayakta tutmaya yönelik çok sayıda hükümet desteği oldu.
Ekonomi bu yılın ilk üç ayında sadece %1 daraldığı için, 2021’in başındaki ikinci karantina, faaliyet kaybı açısından çok daha az maliyetliydi. Kısmen şirketlerin mevcut kısıtlamalarla başa çıkmayı öğrenmesi ve kısmen de izinlerin hâlâ yürürlükte olması nedeniyle ikinci çeyrekte %7,3 büyüdü.
Ekonominin pandemide kaybettiği zemini geri kazanmasıyla birlikte sıkıntılarının bitmediğini artık elbette biliyoruz. 2021 yılında dünyaya açılmayla birlikte hammadde ve nihai ürüne olan talebin hızla artması arz sıkıntısına yol açtı. Arz ve talep arasındaki uyumsuzluk, enflasyonda geçici olduğu düşünülen bir yükselişe neden oldu ancak durum böyle olmadı. Rusya’nın Ukrayna’yı işgal etmesi enflasyonu daha da artırdı. İşgücü sıkıntısının yaşandığı bir dönemde işçiler, yaşam standartlarının düşmesini engellemeye çalıştı. Ücret-fiyat sarmalından korkan merkez bankaları frene bastı.
ONS’nin 2021’in sonlarından bu yana büyümeyi yukarı yönlü revize edip etmeyeceğini zaman gösterecek ancak bugün itibarıyla Birleşik Krallık ekonomisi, Kovid öncesine göre %0,2 daha küçük yerine %1,5 civarında daha büyük. Bu, diğer G7 ülkeleri için ortalama %2,8 ile karşılaştırıldığında, ülkenin Almanya dışında zengin uluslar kulübünün diğer üyelerinden daha yavaş büyüdüğü anlamına geliyor. Ancak Capital Economics’ten Ruth Gregory’nin belirttiği gibi ekonomi önceden düşünülenden çok daha güçlü. “Sonuç, Birleşik Krallık ekonomisinin artık G7 grubunun en altında olmadığı ve ortalamanın çok da gerisinde olmadığıdır” dedi.
Hiç de şaşırtıcı olmayan bir şekilde Hunt, büyümedeki artış haberinden memnundu ama aynı zamanda kendini fazla kaptırmamaya da dikkat ediyordu. Bu mantıklı çünkü – Birleşik Krallık ekonomisinde her zaman olduğu gibi – her umut ışığının arkasında bir bulut var. Veya bu durumda üç bulut.
Yeni başlayanlar için, 2021’deki daha iyi ekonomik performans hizmet sektörünün belirli bölümleriyle sınırlıydı: NHS’de daha normal faaliyet seviyelerine dönüş ve alışveriş çılgınlığı. Hem imalat hem de inşaat, 2021’de önceden düşünülenden daha az başarılı oldu. Başka bir deyişle, bu aynı eski sorunları olan aynı eski İngiliz ekonomisidir.
İkincisi, 2022’nin başlarında ekonomik toparlanma neredeyse durmuştu. O zamandan bu yana, en azından mevcut en son verilere göre, büyüme genel olarak yatay bir seyir izledi; bazı çeyreklerde hafifçe artarken bazılarında ise hafif düşüş yaşandı.
Son olarak, ekonominin önceden düşünülenden daha güçlü olduğu gerçeğinin, bankayı sıkı para politikası duruşunu sürdürmekten caydırması pek olası değil ve aslında bazı PPC üyelerini gevşeme konusunda daha temkinli hale getirebilir. Faiz oranları zirveye yaklaşıyor ancak bir süre daha yüksek kalması muhtemel.
Hunt, büyüme revizyonlarının ekonominin dayanıklılığını gösterdiğini ancak ekonominin sağlığına ilişkin ileriye dönük göstergelerin -geçen Cuma günkü İmalat PMI’ı gibi- daha kasvetli bir tablo çizdiğini söylüyor. Bir durgunluğun yakın olduğunu gösteriyorlar.